猎鹰暗杀队和日军押运队交战正酣，李志群对青木弘一说对方是有备而来，让青木弘一下令车队返回。青木弘一命令原田俊吉带人继续阻击，他和李志群保护车队返回。任务完成了，猎鹰暗杀队队员们马上撤离了。日军车辆上被楼上飞过的摩托车扔进炸弹，一时间爆炸声四起，火焰狼烟之中日军伤亡惨重。
李立群请求青木弘一离开，但青木弘一不肯，在李立群一再要求下，他才答应保护铁甲车返回江海关。李立群看出对方并不想全力进攻，他也不想为日本人送命，决定守在原地，看看对方能怎么样。
燕双鹰在咖啡厅观察外面的情况，正巧严韵遥来了，她说自己请了假，要在这里盯着。严韵遥对燕双鹰说起天国宝藏的事，但燕双鹰很紧张，要严韵遥马上离开。燕双鹰启动了开关，外面的炸弹爆炸了。装甲车遇袭停下，燕双鹰出来掏出枪击毙了几个日军。他上了装甲车开走了。青木弘一从车下爬出来下令赶紧追。
燕双鹰用青木弘一的军官证得以开车过了关卡，伙伴们焦急地等在外边。燕双鹰把装了一顿黄金的装甲车顺利地开出来了。大伙动手把黄金卸到卡车上。
原田俊吉闻讯赶到，装甲车上已经空空如也，黄金都被劫走了。原田俊吉认为一定是猎鹰暗杀队干的。他命令部队封锁附近的公路，严格盘查过往车辆。
严韵遥不知道这是怎么回事，街上已经乱成一团。街上日军层层设哨，逢人就查，严韵遥在公交车上惊魂未定。日控区与公共租界交界处，盘查森严，严韵遥刚过去就来了人下令任何人都不准通行。严韵遥回到图书馆，她心惊肉跳，穆馆长过来让她回家休息。
兴亚院华中联络部，天皇特使今井武夫怒斥原田俊吉、青木弘一和李志群。青木弘一认为是陆军的胆怯导致黄金被劫，原田俊吉不服气，青木弘一说黄金被劫后，特务们贪生怕死临阵畏缩没有一个人敢上前迎战。李立群认为劫匪对押运计划了解得十分清楚，采用调虎离山之计，在铁甲车毫无防备的情况下才将黄金劫走。歹徒在预付地点爆破位置十分精准，攻击特别有效。他认为问题的关键如此机密的押运计划是如何泄露出去的。
青木弘一认为是陆军情报处和李立群手下的特务把计划泄露了。但原田俊吉不肯认同。李志群在装甲车内发现了定时炸弹的痕迹，他对今井武夫暗示是海军陆战队中有人在装甲车上安装了炸弹。青木弘一拿枪对着李立群，要他对说的话付出代价。今井武夫拦住他，要李志群给青木弘一道歉。
今井武夫特地请了上海市市长章啸天和警察局局长黄云山协助破案。军警双方联合上街调查此案，一个目击了爆炸过程的市民告诉他们，袭击者是一个从清雅咖啡馆出来的穿黑色大衣的瘦高个子。平田市怀疑这人就是青木弘一的朋友燕双鹰。目击者还说在事发前，穿黑色大衣的瘦高个和清雅咖啡馆的女老板一前一后走进了咖啡馆。平田市走进清雅咖啡馆，发现临窗的桌子上有两杯没有喝完的咖啡，还有一个引爆器。他判断黑衣者在和咖啡馆老板闲聊，袭击者与咖啡馆老板认识。
猎鹰行动第12集剧情介绍平田市让原田俊吉下令撤去街上的封锁，李志群对李志群说，日控区对枪支管理十分严格但袭击者却拥有强大的火力，那些武器是从哪儿得来的很有问题。李志群对原田俊吉说昨晚他盘查时，他看到了青木弘一去了法租界，后面还跟着一辆卡车。他说车辆来自烂泥浜，这里收青帮控制，经常私运枪支和烟土。他们的枪支是从停泊在吴淞口外的美国军舰上买来的，经过水路运到烂泥浜。李志群怀疑是青木弘一参与了劫匪武器的运输，但严韵遥认为青木弘一是日本高级军官，不会做出这种事，他想把这个情况汇报给特使今井武夫，让他出面调查。
燕双鹰决定撒出人手四处打探，打探做黄金买卖的有几家。他考虑黄金交易控制在帮会之中，不会在黄金买卖非常严格的日管区中。
军统上海区区长马庆云来了，对燕双鹰私自行动非常恼火，说他没有权利调动猎鹰暗杀队，但燕双鹰认为自己是为抗日，并不是为某一个人服务。马庆云要求燕双鹰将劫到的黄金交给他来处置，但燕双鹰表示他还需要用这些黄金，用完后他会交到后方可靠的人。马庆云恼羞成怒要上报戴笠制裁燕双鹰,燕双鹰却表示自己带着队伍组成猎鹰暗杀队，是要共同抗日，而不是要受他的威胁，如果军统对自己不满他可以退出，马庆云气急败坏，说给他两天时间考虑，然后气冲冲地走了。
燕双鹰想起他是在严韵遥的咖啡馆引爆的炸弹，他担心严韵遥的安危，决定去看一看。听说燕双鹰要去日管区，郑雅姝很担心，一定要跟在他后面保护他，郑雅姝让林小江跟自己一起出去，跟在燕双鹰身后。
严韵遥因咖啡馆的事受到惊吓，她心神不宁，对燕双鹰是什么人更加猜不透了，也很担心燕双鹰的安危。她对妈妈讲了这件事，妈妈对她说现在的乱世人心叵测，千万不要轻信别人。警告严韵遥七十六号特务十分厉害，杀人如麻，甚至每天报纸的头版都要给他们留有一块专版，发表声明，发生在上海的绑架或暗杀与其无关。只要落入 他们手中就会性命难保。妈妈让严韵遥不许再和燕双鹰见面，也不要去咖啡馆去了。严韵遥从窗口看到外面站的燕双鹰，他下楼去见燕双鹰。燕双鹰跟她道歉，但严韵遥却表示很佩服他。通过这件事两个人都对彼此有了更新的了解。