来历：扯氮集
作者：魏武挥 天奇创投基金办理合伙人
瑞幸自爆造假22亿买卖，股价简直爆雷的状况，震动了整个创投圈，当然，也包含媒体圈。
几点主意
一
最近看了一本许小年的本年出书的新书：商业的实质和互联网。
作为一个老牌经济学家，这本书写的却是商业运营的问题。并且，必须得说，挺常理层面的东西。
但也必须得说的事是，咱们有时分确实会忘掉常理。
许小年在这本书里，先扔了几个并不偏远的效应名词：规划效应、协同效应、梅特卡夫效应、双方商场效应。详细是啥就不解说了，网上搜一下即可得知，或许去觅一下这本书。
冷静地来看，
瑞幸咖啡不大或许有梅特卡夫效应。
瑞幸咖啡想做出协同效应来——这或许便是流量池的主意。也有曩昔一些人宣扬“你认为瑞幸卖的是咖啡么？”这种调调。
流量池并不好做。不是说聚流量不好做，而是说是有流量的当地，未必都能够变现。这里有很大的弯要转。
一个粗糙的比如便是，小菜场早上是人流如织，但恐怕LV要跑里边去开一个店，是卖不出包的。
这个弯能不能转成，或许。但需求时刻和投入。转成了也会得到双方商场效应，但更多见的，恐怕便是死在了转成的前头。
瑞幸咖啡的根柢仍是要做规划效应。或许这么说，规划效应没做成，就没这个实力去转。
饭，总要一口一口吃的罢。
二
咖啡业态，最大的固定本钱是物业。假如在这个部分得到很大的优惠，赢利就呈现了。
星巴克差不多便是这个路子。星巴克之所以能在物业这一环本钱相对低，首要是由于它归于“流量店”，能带人流的那种。商业地产一般都会以比较优厚的条件去对星巴克招商。——请注意，星巴克自己并没有考虑要卖个衣服啥的。
瑞幸咖啡没有这个优势。它不是流量店——9成以上的店都是快取、外卖厨房。这类店的人流很难转化成去购买衣服的人流。
但瑞幸咖啡有个优势是，它不必占有太好的商业方位。相对偏远的选址，使得它相同有较低的物业单位本钱。考虑到店面也无需太大，物业总本钱更低。为了获得这一块的节约，瑞幸不得不去付出快递费用。
为了敏捷扩张上规划，瑞幸在营销推行上也有极大的开支。
乃至能够视为营销驱动的一种公司，为的便是上规划。在规划效应建立后，再考虑获得协同效应/双方商场效应。
从出资视点讲，这确实很难说是一个多好的项目。由于上规划是要靠实打实的投入来完结的。但出资也会有别的一种考虑：十分热的项目，能够快速退出。这便是博傻理论，别的一码子事。
今日商场里仍然存在着一些很有名的项目，说究竟仍是只要规划效应。仰仗规划效应的公司，实质上是很难获得指数型增加的。不想得罪人，不公开说了。
三
疫情刚开始的时分，达利欧宣布过一通言辞。嗯，便是那个写《准则》的桥水创始人，一度商场里还有传桥水破产的言辞。
他那通言辞里有个观念，便是过于仰仗杠杆的，会第一批倒掉。
这句话我个人的推论，过于仰仗出资输血的，大约也会倒掉。
这轮疫情关于全球经济的影响，用百年难遇应该不算过火。整个创投圈的底层逻辑，或许要好好想一想。
在这个ac（after coronavirus）年月，需求回归到商业常理。
四
两个月前，闻名的做空组织浑水收到一份责备瑞幸造假的匿名陈述。浑水认为说的有理，发布了出来。
瑞幸启动了危机公关，称这份陈述十分不实。
有人站瑞幸，认为这个危机公关做得很到位，又用了“教科书式的”这种词来描述。——我现在看到这个词就想吐，如同现在人人都能够印一本教科书相同——这哥们被人翻出其时的言辞后，赶忙删了。倒也是赶忙做了一把自己的危机公关。
一家体量肯定不算小的公司，假如财政造假，公关知道个鬼。我说一句得罪人的话，大多数公关压根看不懂财政报表，更不要说去探寻财政背面的本相了。
瑞幸在反击浑水上的公关动作，究竟到位不到位，诚心不重要。便是个喇叭，无非便是吹得好听点，仍是不那么好听。公司造假与否，不是公关能证明或证伪的。
所以，重要的仍是我一向想念的话：
公关效果有限。
每年都有实打实的事例，重复地轮回地诲人不倦地印证我这句话。
五
浑水发布出来的陈述十分长，这里有一个中译本。
瑞幸遭做空陈述全文：诈骗 + 根本溃散的事务
全文3万余字，声称要看八十分钟。发布于2月1日——嗯，不是昨儿发布的。
这个平常一般也就千把不到访问量的公号，这篇非原创转载智通财经的，却是发明了十万加。
老子便是不信有十万人能把这个陈述自始至终看下来。
横竖我就看了一小部分。但有个感受是，今后做2c有线下门店事务的尽调，却是能够让出资经理学一学人家的套路。
你看我就不必教科书式的调查陈述。
六
最终说一说瑞幸这个事，对中概股的影响。
我倾向于认为影响仍是有的，但并不夸大。一家满足有知名度创下当年ipo融资之最的公司造假，是会引发对全体中概股的信任危机的。
但这里有个反效果力。那便是怎么客观冷静地看待我国公司在我国商场上的体现。
仍是达利欧最初那个言辞。他认为，相对来说，我国影响会少些。
这个言辞和我国既有的准则有关，不展开了。
出资者会愈加慎重地去研判一家公司，对靠烧钱去抵达规划效应的公司会更保存一些，对遽然传出相似单店盈余、部分事务盈余的公司信息会更置疑一些，这都有或许。
但要说团体抵抗中概股，钱这个东西，怕是不怎么讲意识形态罢。